在印度央行、財(cái)政部的刺激下，印度經(jīng)濟(jì)從去年四季度出現(xiàn)了明顯復(fù)蘇勢頭。數(shù)據(jù)顯示，2020年10—12月，印度經(jīng)濟(jì)同比增長0.4%。盡管這一增速微不足道，但已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了此前兩個(gè)季度連續(xù)萎縮的態(tài)勢，走出了技術(shù)性衰退狀態(tài)。

印度經(jīng)濟(jì)的這一復(fù)蘇勢頭一直延續(xù)到今年1—3月。印度中央統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，印度1—3月經(jīng)濟(jì)增速同比達(dá)1.3%，超出了市場預(yù)期。受此鼓舞，印度財(cái)政部長西塔拉曼指出，印度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了“V”型復(fù)蘇。不到一年時(shí)間，印度經(jīng)濟(jì)從一度萎縮超過24%，到實(shí)現(xiàn)正增長，確實(shí)算得上是“V”型反彈。

但今年3月份暴發(fā)的第二波疫情，將印度經(jīng)濟(jì)的這一復(fù)蘇勢頭再次強(qiáng)壓下去。為抑制疫情傳播，印度經(jīng)濟(jì)重鎮(zhèn)，包括馬哈拉施特拉邦、卡納塔克邦、德里、西孟加拉邦等，均在4、5月份實(shí)施了地區(qū)性的封鎖措施，部分地區(qū)的封鎖措施到現(xiàn)在也沒有完全解除。在印度金融中心孟買，現(xiàn)在一般商店只允許開業(yè)到下午4點(diǎn)，孟買的餐館白天限制到店用餐人數(shù)，晚上只允許外賣服務(wù)。

這些限制措施已經(jīng)嚴(yán)重影響到印度經(jīng)濟(jì)。6月份，印度制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)已經(jīng)降至48.10，為去年7月份以來的最低水平。疫情封鎖措施對印度服務(wù)業(yè)影響更為顯著。數(shù)據(jù)顯示，印度6月份制服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從5月份的46.4進(jìn)一步降至41.2。這也是印度服務(wù)業(yè)自去年解封以來首次連續(xù)兩個(gè)月處于萎縮狀態(tài)。

印度4—6月份經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)需要到8月底才會公布。印度央行日前預(yù)期，印度4—6月份的經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)22.1%。這一數(shù)據(jù)，乍一看很高，但主要是由去年過低的基數(shù)效應(yīng)造成的。從季度環(huán)比來看，印度4—6月份的經(jīng)濟(jì)規(guī)?？赡芟啾纫患径冗€是處于萎縮狀態(tài)。

但隨著印度疫情的日趨減退和疫苗接種規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，印度經(jīng)濟(jì)在下半年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定復(fù)蘇。在印度央行7月1日公布的最新的金融穩(wěn)定報(bào)告中，印度央行行長達(dá)斯指出，第二波疫情對金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的沖擊比此前預(yù)估的要低得多，印度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在5月底、6月初開始緩慢復(fù)蘇。印度央行甚至據(jù)此將印度商業(yè)銀行的呆壞賬預(yù)期進(jìn)行了下調(diào)。

評級機(jī)構(gòu)穆迪7月2日指出，第二波疫情以及由此引發(fā)的地方封鎖措施，對印度經(jīng)濟(jì)的影響僅限在4—6月份，隨著印度多個(gè)地方緩慢放松疫情控制措施，印度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在緩慢開始，5月份可能是這一階段印度經(jīng)濟(jì)的低點(diǎn)。和去年4月的第一波疫情影響相比，此次封鎖對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不利影響將小得多。穆迪仍維持此前對印度經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測，即2021年為9.8%，2022年為7%。

從近期來看，影響印度經(jīng)濟(jì)下半年穩(wěn)定發(fā)展的主要因素是持續(xù)的通脹和可能暴發(fā)的第三波疫情。

印度可能發(fā)生的第三波疫情更使得民眾的經(jīng)濟(jì)消費(fèi)活動(dòng)趨向保守。印度理工學(xué)院（IIT）最近的一項(xiàng)研究預(yù)測，如果不采取與新冠疫情相適應(yīng)的行為，印度可能會在10月至11月期間暴發(fā)第三波新冠疫情，第三波疫情高峰時(shí)段的單日新增疫情感染人數(shù)可能會達(dá)到第二波高峰時(shí)的一半。印度央行也在近期指出，如果第三波疫情大規(guī)模暴發(fā)，包括經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的許多情況就很難說了。

同時(shí)，印度目前高漲的物價(jià)也對未來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成嚴(yán)重制約。由于燃油和食品價(jià)格的上漲，印度5月和6月的通脹水平已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月高過印度央行設(shè)立的6%的通脹上限。印度中央統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，印度5月份的CPI為6.30%，6月份為6.26%。對于印度接下來幾個(gè)月的通脹前景，印度央行表示仍將在高位運(yùn)行。印度央行15日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，由于疫情消退，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快帶來的需求增加，將給印度的通脹帶來新的壓力，展望未來幾個(gè)月，印度通脹都將持續(xù)維持在高位。

印度經(jīng)濟(jì)在下半年可望獲得穩(wěn)定增長，但指望印度經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)快速復(fù)蘇顯得有些不太現(xiàn)實(shí)。瑞銀保險(xiǎn)印度公司表示，不同于去年，今年民眾仍對疫情心有余悸，這導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中的需求端非常疲弱，印度難以和去年一樣，在疫情封鎖措施解除后實(shí)現(xiàn)快速復(fù)蘇。這和穆迪分析的非常類似。穆迪也指出，印度經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在最大的問題是需求端非常弱，難以支撐經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇。