市場分析
今日不銹鋼管市場現(xiàn)貨弱穩(wěn),期貨寬幅震蕩。期貨和現(xiàn)貨兩個市場變化差異,折射出宏觀和產(chǎn)業(yè)邏輯的不同。從現(xiàn)貨來看,不銹鋼管變化都不大,上午有少數(shù)市場略微下降,午后隨著盤面反彈又逐步拉回到昨日報價水平。從成交上看,總體表現(xiàn)一般,午后略有好轉(zhuǎn),少數(shù)鋼廠接單不錯。另外套保操作活躍,期現(xiàn)公司參與期現(xiàn)交易多。
回顧本周不銹鋼管市場行情,表現(xiàn)出復雜特性。一方面是經(jīng)過節(jié)后第一周大幅下跌,有修復性反彈;另外一方面也有弱現(xiàn)實下矛盾積累的擔憂而不斷下探。多空交織,反復震蕩。尤其是今日盤面“大V”型走勢,波動率加大造成了不銹鋼管市場的不適應,操作難度較大。
從產(chǎn)業(yè)面來說,不銹鋼管市場仍然擔憂“負反饋”到來。這主要是港口煤炭價格大幅下降引發(fā)成本坍塌的擔憂,這在蒙煤通關(guān)、澳煤進口實質(zhì)性影響煤價的情況下,無疑加大了原料下滑的擔憂。而市場也傳出鋼廠在著手提降第三輪焦炭降價,沒有利潤的不銹鋼管廠似乎占據(jù)上風。如果下周提降,不排除第三輪降價落地的可能。也不排除對鐵礦的壓力繼增,從而實現(xiàn)原料負反饋引發(fā)鋼材成本進一步下移。
理論上講:成本下降,不銹鋼管價格就一定下降嗎?即便下降,會絕對同步嗎?更何況市場是宏觀主導還是微觀主導?是產(chǎn)業(yè)強還是資金強?在多大的周期里?很多變化并非按照人們的主觀意愿進行。因此“負反饋”是可以有,但不用過于擔心。因為市場的邏輯不完全在此,不銹鋼管本身的矛盾尚未激化,更何況后面的庫存和需求朝哪個方向變化還未知。
日內(nèi)"深V"在于宏觀資金對于1月信貸的強預期,這不僅體現(xiàn)在黑色,大A股、玻璃、化工、文華商品指數(shù)彈的都很猛。除了黑色和有色品價格上漲外,大部分細分項目價格均繼續(xù)下滑。這在一定程度上反映出弱現(xiàn)實的一面,不銹鋼管需求不足是當前的主要矛盾,穩(wěn)增長政策亟不可待。在這種背景下,經(jīng)濟的修復、居民失業(yè)率的提升、收入的改善,消費信心增加、企業(yè)利潤的恢復,都擺在穩(wěn)增長面前需要解決的問題。因此,對社融數(shù)據(jù)預期較高。不管有沒有達到6萬億,不管是社融貸款不及預期還是高于預期,盤面先反映了預期的一面。如果不及預期,也要做好V的高度不及預期的準備。
不銹鋼管價格預測
從目前來看,市場經(jīng)過上周下跌、本周震蕩調(diào)整,還沒有形成新的方向。也就是下跌中繼,還是回歸上漲通道,還沒有完全清晰。不銹鋼管現(xiàn)貨市場心態(tài)偏謹慎,各地的復工、成交、資源狀況和價格都有差異,仍需要宏觀因素和產(chǎn)業(yè)因素繼續(xù)發(fā)揮影響。但是從多方因素考慮,即便繼續(xù)下行,空間有限。短期震蕩往上搏反彈的力量也比較大。上半年的大趨勢,仍然是漲多于跌。因此仍不盡看空為宜,在長周期趨勢和短期走勢中把握好方向和節(jié)奏的問題。