當(dāng)前鎳仍處于中線利空與低庫存現(xiàn)狀的矛盾之中,后期純鎳和鎳中間品供應(yīng)皆存在較大的增量,原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩轉(zhuǎn)為全面過剩,鎳中線供需偏空。短期來看,全球精煉鎳顯性庫存仍處于歷史低位,低庫存狀態(tài)下鎳價彈性較大,資金情緒的力量不容忽視,不過近期硫酸鎳和鎳鐵價格持續(xù)下挫,純鎳價格反彈后,其對二者溢價再度走強,鎳價存在高估。
當(dāng)下鎳鐵供需出現(xiàn)了明顯的過剩,疊加高鎳鐵轉(zhuǎn)產(chǎn)高冰鎳動力也不足,高冰鎳消費差,加劇了印尼鎳鐵的回流,國內(nèi)出現(xiàn)過剩量擴大的狀態(tài)。而300系不銹鋼產(chǎn)量3-4月份進入低開工率節(jié)奏,對于鎳鐵的需求在減少,鎳鐵價格持續(xù)下跌。3-4月份雖然鎳鐵產(chǎn)量將下降,但主要集中在國內(nèi)獨立鎳鐵廠,印尼仍將維持生產(chǎn)。
今年一季度鉻鐵價格總體呈現(xiàn)上漲,加速了鉻鐵新增產(chǎn)能的釋放,而不銹鋼市場行情持續(xù)弱勢,對鉻鐵需求的減少,造成了一季度國內(nèi)鉻鐵供應(yīng)處于寬松過剩狀態(tài)。4月份鉻鐵產(chǎn)量仍將維持在60萬噸上下,而下游鋼廠減產(chǎn)將繼續(xù)擴大,鉻鐵供應(yīng)過?;?qū)⑦M一步擴大,致使4月鉻鐵價格或?qū)⒕徛碌?/p>
隨著生產(chǎn)成本下行、需求弱勢及高庫存多重壓力下,3月不銹鋼價格快速回落。
3月,部分鋼廠出現(xiàn)檢修停產(chǎn),然減產(chǎn)去庫效果表現(xiàn)一般,市場庫存仍居于高位,高庫存始終對市場造成壓力。鋼廠庫存量并未下降,反而個別鋼廠出現(xiàn)了增加,表明整體需求繼續(xù)弱勢。
由于不銹鋼期現(xiàn)貨價格快速下跌,當(dāng)前下游終端采購積極性低迷,觀望情緒濃厚,僅維持剛需采購,尤其是用于民用產(chǎn)品的冷軋卷板接單力度實在欠佳。4月國內(nèi)鋼廠紛紛表示減產(chǎn)減量,但是隨著成本的不斷下移,鋼廠因虧損造成的減產(chǎn)力度將減弱,更多是因為銷售壓力所帶來的減量。從當(dāng)前國內(nèi)鋼廠這個減產(chǎn)幅度來看,不銹鋼市場大概率仍將難以有效去庫。
綜上所述,4月不銹鋼原料或?qū)⒗^續(xù)下跌,使得不銹鋼價格重心快速下移。隨著成本的不斷下移,鋼廠虧損逐步收窄,大規(guī)模減產(chǎn)動力明顯不足。但需求恢復(fù)不及預(yù)期,以及下游普遍存在按需采購的觀望心里,使得鋼廠訂單普遍不足,或?qū)⒕S持縮量產(chǎn)銷。4月不銹鋼供需矛盾或?qū)⒀永m(xù)突出,對庫存壓力改善有限,價格或?qū)⑦M一步下跌。