新華財經(jīng)北京5月20日電 在政策密集調(diào)控下，鋼材、鐵礦等黑色系商品急速“降溫”，螺紋鋼主力合約期價在短短四五個交易日內(nèi)回吐了近一個月的漲幅。不過，隨著絕對價格快速回落，市場悲觀情緒有所釋放，鋼價也較日內(nèi)低點一度回升超200元。
伴隨著市場非理性因素退潮，鋼鐵、煤炭等商品價格走勢將回歸基本面也成為市場的共識，那么僅就鋼市而言，當(dāng)下的基本面究竟如何呢？
剛剛在唐山市場做過調(diào)研的東海期貨研究員劉慧峰對新華財經(jīng)表示，從調(diào)研情況來看，一方面，供給端，唐山地區(qū)鋼廠產(chǎn)量有邊際回升的跡象，另一方面，需求端，下游可能繼續(xù)補(bǔ)貨，加上出口仍有進(jìn)一步回升可能，鋼材價格仍存在支撐。
“唐山地區(qū)主要鋼廠均嚴(yán)格按照《關(guān)于唐山市鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知》實施限產(chǎn)，但產(chǎn)量有邊際回升跡象。另外，其他未限產(chǎn)區(qū)域擴(kuò)產(chǎn)動能較強(qiáng)。”劉慧峰具體指出，從需求側(cè)看，由于下游企業(yè)之前普遍存在賭市場情況，導(dǎo)致庫存處于低位；近期價格大幅下跌使得下游利潤有所恢復(fù)，加上最終端訂單依然不錯，下游可能繼續(xù)補(bǔ)貨，從而對價格形成支撐。3-4月份有搶出口現(xiàn)象，退稅政策落地后，海外又經(jīng)歷一輪補(bǔ)庫存，目前成交放緩。不過在國內(nèi)外鋼材價差仍較大，所以后期出口仍有進(jìn)一步回升可能。
我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）20日公布的數(shù)據(jù)也顯示，截至5月20日當(dāng)周，Mysteel統(tǒng)計的國內(nèi)螺紋社會庫存錄得十一連降，環(huán)比減少84.06萬噸至780.58萬噸；鋼廠庫存則較上周增加11.47萬噸至302.96萬噸。當(dāng)周螺紋產(chǎn)量較上周減少0.94萬噸，至370.62萬噸。
展望未來鋼價的走勢，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策面仍是鋼市關(guān)注的重點。除了流動性因素之外，在去產(chǎn)量政策繼續(xù)維持這一大背景下，鋼價韌性仍存，走出淡季之后，不排除鋼價反彈的可能。
國信證券認(rèn)為，監(jiān)管干預(yù)投機(jī)需求，有助于市場秩序回歸理性，有利行業(yè)良性發(fā)展?；貧w基本面后，鋼材需求的變化決定鋼材價格方向，供給政策的干預(yù)影響鋼價變動的彈性。當(dāng)下，板材消費在國內(nèi)需求以及海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的出口需求影響下，有望保持較高水平。同時， 5-7月將在全國范圍對退出產(chǎn)能情況、2021年粗鋼產(chǎn)量壓減工作情況等進(jìn)行檢查。如果供給端政策不出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，在需求的持續(xù)下，鋼價具備韌性。從長期來看，在碳中和的背景下，對于粗鋼產(chǎn)量的管控以及碳排放成本的上漲有利于行業(yè)兼并重組以及供需關(guān)系改善，有助于行業(yè)估值中樞的抬升。
“昨天美聯(lián)儲的會議已經(jīng)開始釋放削減QE的信號了，而實際上國內(nèi)的流動性從去年下半年開始也已經(jīng)見頂了。”劉慧峰表示，這輪鋼價上漲有個很大的因素就是外需推動，如果后面美聯(lián)儲削減QE的政策真的落地，而且外需也有減弱的話，那可能就是階段性頂部。但是從美聯(lián)儲釋放削減QE的信號到削減QE，再到海外需求見頂可能還需要一定的時間。碳達(dá)峰、碳中和這個大方向應(yīng)該不會變化，政策對供應(yīng)的壓制中期來說還是一直存在，而需求如果看全年的話也應(yīng)該還是有一定增量的。因此，本次鋼價下跌還是要定義為階段性調(diào)整，下半年可能鋼價還有一輪反彈，但是否能達(dá)到前期高點就不得而知了。
邱躍成也表示，最近政策對價格的壓制是很明顯，預(yù)期也在變化，短期盤面受政策因素擾動較大，或仍以偏弱運(yùn)行為主。不過現(xiàn)在去產(chǎn)量政策還沒見調(diào)整，后面重點關(guān)注一是貨幣政策，二是去產(chǎn)能政策是否會調(diào)整。
“鋼材庫存的階段性回升主要是由于高供應(yīng)以及期現(xiàn)套資源較多。本輪下跌過程中，期現(xiàn)套資源可能有大量平倉風(fēng)險，主要地區(qū)庫存降至低位可能是本輪行情見底的信號。”劉慧峰進(jìn)一步指出，除此以外，一得看政策什么時候再提限產(chǎn)，二可能要等螺紋需求淡季過去以后。
