鋼材：保供穩(wěn)價(jià)政策延續(xù)，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩1。核心邏輯：。今日，國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)下跌，市場(chǎng)成交量小幅回落，全國(guó)建筑鋼材成交量19.35 萬(wàn)噸，環(huán)比回落1.8 萬(wàn)噸；熱卷價(jià)格則漲跌互現(xiàn)。7.1 臨近，各地不同程度限產(chǎn)，目前唐山大部分鋼企已開(kāi)始陸續(xù)執(zhí)行高爐燜爐措施，日均影響鐵水量將達(dá)到30 余萬(wàn)噸，從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，大部分持續(xù)至七月初。但是需求持續(xù)走弱，螺紋、熱卷庫(kù)存均不同程度回升，表觀消費(fèi)量繼續(xù)低位運(yùn)行，同時(shí)低基差也壓制了近月合約價(jià)格走勢(shì)。

　　所以近期市場(chǎng)價(jià)格還是以震蕩偏強(qiáng)為主，關(guān)注需求端何時(shí)啟動(dòng)。具體到品種來(lái)看，前期因?yàn)闊峋碛麪顩r好于螺紋，所以近幾周熱卷產(chǎn)量的回升速度明顯快于螺紋，短期供需關(guān)系弱于螺紋，螺紋走勢(shì)或強(qiáng)于熱卷，但中期來(lái)看，我們認(rèn)為熱卷走勢(shì)可能仍會(huì)強(qiáng)于螺紋

　　2。操作建議：螺紋、熱卷短期以區(qū)間震蕩思路對(duì)待，中期關(guān)注遠(yuǎn)期合約買(mǎi)入機(jī)會(huì)；關(guān)注螺紋10-1 反套機(jī)會(huì)

　　3。風(fēng)險(xiǎn)因素：需求恢復(fù)低于預(yù)期

　　4。背景分析：6 月28 日，濟(jì)南、合肥等15 城市螺紋鋼價(jià)格下跌10-150元/噸；上海等9 城市4.75MM 熱卷價(jià)格下跌10-40 元/噸，杭州、濟(jì)南等7城市上漲10-30 元/噸，其余城市持平。

　　重要事項(xiàng)： 6 月27 日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的5 月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益月度報(bào)告顯示，前5 個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)83.4%，比2019年同期增長(zhǎng)48.0%，兩年平均增長(zhǎng)21.7%(以2019 年同期數(shù)為基數(shù)，采用幾何平均方法計(jì)算)。

　　鐵礦石：壓港情況緩解，礦石現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩1。核心邏輯：鐵礦石基本面開(kāi)始出現(xiàn)邊際走弱跡象，港口庫(kù)存小幅回升，且近期壓港情況也有所緩解，壓港船舶數(shù)下降19 條至126 條；同時(shí)，由于7.1 的臨近，多地鋼廠開(kāi)始限產(chǎn)，高爐日均鐵水產(chǎn)量也連續(xù)回落。同時(shí)，隨著鋼價(jià)的下跌，長(zhǎng)流程螺紋鋼利潤(rùn)跌至負(fù)值，疊加淡季因素影響，鋼廠自發(fā)性檢修范圍將有所擴(kuò)大。政策方面，上周?chē)?guó)家發(fā)改委主要負(fù)責(zé)人就煤炭保供穩(wěn)價(jià)問(wèn)題接受記者采訪，表明目前大宗商品保供穩(wěn)價(jià)仍是當(dāng)下的政策重點(diǎn)，所以其實(shí)政策對(duì)礦價(jià)的壓制也還是存在的。

　　2。操作建議：鐵礦石近期以高位震蕩思路對(duì)待，注意沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。

　　3。風(fēng)險(xiǎn)因素：鋼材產(chǎn)量繼續(xù)明顯回升

　　4。背景分析

　　現(xiàn)貨價(jià)格：普氏62%鐵礦石指數(shù)220.05 美元/噸，漲1.35 美元/噸；青島港PB61.5%粉礦報(bào)1503 元/噸，漲12 元/噸。

　　庫(kù)存情況：本周Mysteel 統(tǒng)計(jì)中國(guó)45 港鐵礦石庫(kù)存總量12175.91 萬(wàn)噸，周環(huán)比累庫(kù)87.16 萬(wàn)噸。日均疏港量294.98 萬(wàn)噸，周環(huán)比降5.55 萬(wàn)噸。目前在港船舶數(shù)126 條降19 條。

　　下游情況：Mysteel 調(diào)研247 家鋼廠高爐開(kāi)工率79.69%，環(huán)比上周下降0.52%，同比去年下降11.33%；日均鐵水產(chǎn)量242.67 萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.34 萬(wàn)噸，同比下降5.81 萬(wàn)噸。

　　焦炭：焦炭被動(dòng)跟隨焦煤

　　1。核心邏輯：焦炭基本面近期偏弱，庫(kù)存雖有小幅下降，但下游需求鐵水產(chǎn)量面臨季節(jié)性淡季及限產(chǎn)雙重壓力。焦煤成本支撐較強(qiáng)，焦企煉焦煤庫(kù)存已降至低位，后期被動(dòng)跟隨焦煤走勢(shì)為主。

　　2。操作建議：做多操作

　　3。風(fēng)險(xiǎn)因素：政策擾動(dòng)。

　　4。背景分析

　　山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2550-2770 元/噸，一級(jí)焦報(bào)2700-2870 元/噸；山東地區(qū)準(zhǔn)一濕熄主流報(bào)價(jià)2770-2870 元/噸，準(zhǔn)一干熄主流報(bào)價(jià)3080-3150 元/噸，以上均出廠含稅承兌價(jià)。

　　本周Mysteel 統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本： 剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為86.74%，環(huán)比上周減1.24%；日均產(chǎn)量72.99，減0.73；焦炭庫(kù)存51.11減11.72；煉焦煤總庫(kù)存1595.44，減52.87，平均可用天數(shù)16.44 天，減0.37 天。

　　焦煤/動(dòng)力煤：發(fā)改委喊話，動(dòng)力煤大跌

　　1。核心邏輯：動(dòng)力煤盤(pán)中跌幅超5%。消息面，發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局負(fù)責(zé)人26 號(hào)表示，煤炭生產(chǎn)供應(yīng)總體穩(wěn)定，供需基本平衡，價(jià)格不存在大幅上漲的基礎(chǔ)。其表示，5 月下旬以來(lái)電煤日均供應(yīng)比前期增長(zhǎng)10%左右，目前全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤比5 月底提升了200 萬(wàn)噸以上。需要注意的是，供應(yīng)小幅增長(zhǎng)的同時(shí)，電廠日耗仍然在持續(xù)攀高，從基本面情況來(lái)說(shuō)目前供需仍處于供需緊平衡的狀態(tài)。我們認(rèn)為，雖然基本面向好，但政策高壓下，且后期水電逐步發(fā)力，央企煤礦增產(chǎn)保供，煤價(jià)上方壓力較大，前期多單建議出場(chǎng)。

　　2。操作建議：逢低買(mǎi)多

　　3。風(fēng)險(xiǎn)因素：進(jìn)口政策變化。

　　4。背景分析

　　各品種煉焦煤價(jià)格指數(shù)如下：低硫(S0.6)主焦煤2168.8(+61.3)，月均1968.9；中硫(S1.3)主焦煤1687.9(+86.7)，月均1453.5；高硫(S2.0)主焦煤1556.7(+66.7)，月均1338.5；高硫(S1.8)肥煤1583.3(+93.3)，月均1388.2；1/3 焦煤(S1.2)1519.0(+160.0)，月均1187.8；瘦煤(S0.4)1808.3(-)，月均1660.1；氣煤(S0.8)1240.0(-)，月均1240.0。

　　截止6 月18 日全國(guó)68 家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)992.8 萬(wàn)噸，日耗50.3萬(wàn)噸，可用天數(shù)19.7 天。