一、鎳價(jià)反彈帶動(dòng)不銹鋼期貨上漲

周四，滬鎳因倉單處于較低水平，滬鎳大幅回升。情緒影響下，帶動(dòng)不銹鋼期貨出現(xiàn)也明顯回升，截至5月26日收盤，不銹鋼主力合約收盤至14840元/噸，較周內(nèi)低點(diǎn)上漲410元/噸。

精煉鎳現(xiàn)貨方面，據(jù)市場反饋下周開始俄鎳將陸續(xù)到貨，現(xiàn)貨緊缺現(xiàn)狀預(yù)計(jì)將得到解決，盤面擠倉風(fēng)險(xiǎn)也將暫消，屆時(shí)滬鎳價(jià)格或有所回落，情緒影響或?qū)p弱。

二、成交恢復(fù)不及預(yù)期下，價(jià)格僅小幅反彈

300系價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲的態(tài)勢，整體價(jià)格較上周出現(xiàn)下跌。無錫304民營冷軋（2.0）價(jià)格較上周下跌200元/噸報(bào)至15000元/噸，無錫304民營熱軋較上周下跌100元/噸報(bào)至14450元/噸。

周初華東鋼廠開出新一輪盤價(jià)，均明顯高于市場價(jià)，貿(mào)易商持貨成本較高下，多穩(wěn)價(jià)出貨，但隨著盤面的走弱及實(shí)際成交的冷清，貿(mào)易商開始降價(jià)銷售；周四，期貨盤面在滬鎳帶動(dòng)下出現(xiàn)反彈，現(xiàn)貨價(jià)格有所回暖，部分觀望商家開始入場采購，成交稍有好轉(zhuǎn)。但據(jù)市場反饋，小單居多，多位剛需采購，下游備貨意愿始終不足。

26日，詢單及成交開始回落，但由于盤面的強(qiáng)勢，價(jià)格未出現(xiàn)明顯下調(diào)，實(shí)單仍存在一定讓利空間。近期成交持續(xù)的冷清，貿(mào)易商對后市態(tài)度相對悲觀。

三、庫存雖降，但在途資源有所增加

庫存方面無錫市場300系庫存41.84萬噸，周環(huán)比下降4.22%。其中300系冷軋周環(huán)比下降4.38%，300系熱軋周環(huán)比下降4.06%。冷熱軋庫存仍保持降量，鋼廠發(fā)貨節(jié)奏偏慢，周內(nèi)冷軋以倉單資源為主，熱軋方面代理商庫存仍保持現(xiàn)貨資源繼續(xù)消化。

二季度以來整體表現(xiàn)降庫，總量仍處相對高位。近期庫存結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為，鋼廠庫存及鋼廠前置庫存較高，而貿(mào)易端庫存多處常規(guī)水平。

據(jù)Mysteel調(diào)研，截止5月26日，內(nèi)貿(mào)不銹鋼在途海漂量總計(jì)56499噸，共計(jì)18條船，較上期增加19412噸，發(fā)自福建港口42198噸，發(fā)自江蘇港口14301噸。

近期庫存雖有所降量，最近數(shù)據(jù)表明在途明顯增加，下周庫存存在增量可能。

總結(jié)：不銹鋼期貨反彈上漲，市場情緒被有所帶動(dòng)，可消費(fèi)疲軟下，下游按需采購，備貨意愿不高；庫存雖有所消化，但高排產(chǎn)預(yù)期，在途資源資源增加的壓力下，市場壓力仍存，預(yù)期短期不銹鋼價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，需持續(xù)關(guān)注市場到貨節(jié)奏節(jié)下游回復(fù)情況。