據(jù)多家媒體報道，美聯(lián)儲官員即將達成協(xié)議，如果經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，將在大約三個月內(nèi)開始退出當(dāng)前的超寬松貨幣政策。
在近期的采訪和公開聲明中，一些美聯(lián)儲官員甚至推進在明年年中結(jié)束資產(chǎn)購買計劃，并主張大幅提前啟動利率時間表。
美聯(lián)儲曾在去年12月的利率決議上表示，將保持目前的購債速度，直到在實現(xiàn)2%的平均通脹率和強勁就業(yè)數(shù)據(jù)目標方面取得“實質(zhì)性的進一步進展”（substantialfurtherprogress）。
央行官員們在7月27日至28日的會議討論聚焦在兩個重要問題上：何時啟動縮減每月1200億美元的資產(chǎn)購買量（Taper），以怎樣的速度縮減。美聯(lián)儲將于周三發(fā)布會議紀要，或提供關(guān)于更多線索。
這兩個問題的答案對金融市場很重要。只有在結(jié)束購債后才會升息，已經(jīng)成為了美聯(lián)儲和市場的公式。在6月15日至16日的會議上，18位與會官員中的13位預(yù)計他們將在2023年底前加息；有7位預(yù)計在2022年底前加息。
主席鮑威爾在7月28日的新聞發(fā)布會上說，“離加息還有一段距離，目前還不會出現(xiàn)在我們的大屏幕上。”最近一系列強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)報告為美聯(lián)儲在9月會議上釋放Taper意圖提供了有力支持，不過具體決策可能最快會在11月的會議上宣布。
芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯（CharlesEvans）上周在虛擬圓桌會議上說：“我預(yù)期我們將‘進一步取得實質(zhì)性進展’……可能會在今年下半年。”
波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫（EricRosengren）在接受采訪時說，他希望在9月會議上能看到足以啟動Taper的就業(yè)增長。“潛在的縮表方案有可能定于今年秋天的某個時間點，這取決于德爾塔變體或其他變體是否會使勞動力市場大幅放緩。”他希望，如果強勁的經(jīng)濟增長持續(xù)下去，“我們將在明年年中完成縮表計劃”。
達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭表示同意。他在接受采訪時說：“這些購債是為了刺激需求，但我們沒有需求問題。在大蕭條之后，我們做到了。所以我不想使用2009年到2013年的劇本。”
美聯(lián)儲于2013年12月啟動的縮表計劃進展非常緩慢，時間表一度拉長到了10個月。因為縮表一旦開始，經(jīng)濟表現(xiàn)就顯著疲軟，失業(yè)率升高，通貨膨脹率也變得溫和。
但美聯(lián)儲如今面臨的情形與之前迥異：經(jīng)濟正快速增長，失業(yè)率大大降低——7月份的這一數(shù)據(jù)為5.4%，但是面臨著通脹過熱。即使在美聯(lián)儲討論減縮減購債計劃時，今年的美國國債收益率也已經(jīng)出現(xiàn)下降。
舊金山聯(lián)儲主席戴利上周在接受采訪時表示，她認為經(jīng)濟能支持“今年晚些時候或明年開始縮減”。她說，勞動力市場“非常強勁——越來越強勁”。不過她補充說：“討論如何減少購買還為時過早。”
其他一些官員則主張要有更多的耐心。美聯(lián)儲理事布雷納德（LaelBrainard）上個月表示，她希望在做出決定之前先觀察9月的就業(yè)數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)要到10月初的第一個周五才公布，這將把縮表計劃的決定時間拖延到11月會議。
埃文斯也沒有說明他認為需要多長時間。但他預(yù)計到明年年底通脹率將回落至2%，這將減少取消貨幣刺激措施的緊迫性。
羅森格倫說，他傾向于將每月的購債量減少同等的量。由于美聯(lián)儲購買的國債數(shù)量是抵押貸款支持證券的兩倍，這將導(dǎo)致抵押債券購買的結(jié)束時間是美國國債的一半。
卡普蘭表示他贊成在8個月內(nèi)一起減少對這兩種債券的購買，即每月減少100億美元的國債和50億美元的抵押貸款支持證券。“在我看來，這是最謹慎的做法：盡快開始，循序漸進。對我來說，逐漸意味著八個月。”
圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德表示，他希望在10月開始削減資產(chǎn)并在明年3月之前結(jié)束該計劃，每月減少200億美元的美國國債購買量和100億美元的抵押債券購買量。美聯(lián)儲理事沃勒也給出了類似的想法。
布拉德上周在接受采訪時表示，他認為美聯(lián)儲在決定明年晚些時候是否加息時具有更大的靈活性。“我不想太快（加息），因為這可能會非常具有破壞性，所以我推薦在2022年提供更多的選擇。”
